OpenAI와 앤스로픽, 라이벌이지만 벤처투자사 90곳은 양쪽에 다 투자했다

OpenAI와 앤스로픽은 인재, 고객, 대중의 관심을 놓고 치열하게 경쟁해 온 라이벌이다. 두 회사는 정책 제안에서도 반대편에 섰고, 올해 초 한 비즈니스 서밋에서는 십여 명의 업계 리더 가운데 두 회사 CEO만 손을 맞잡지 않았다. 그러나 두 회사가 크게 겹치는 영역이 하나 있다. 바로 투자자다.

와이어드가 스타트업 투자 정보 플랫폼 피치북의 데이터를 분석한 결과, 지난 몇 년간 약 90곳의 벤처캐피털과 자산운용사가 OpenAI와 앤스로픽 양쪽에 모두 투자한 것으로 나타났다. OpenAI는 전체 투자자의 약 42%를 앤스로픽과 공유하고 있으며, 앤스로픽 투자자의 약 3분의 1도 OpenAI를 함께 후원하고 있다. 여기에는 세쿼이아 캐피털, 그레이록, 파운더스 펀드, 레드포인트 벤처스, 에머슨 컬렉티브, 사운드 벤처스 같은 대형 투자사가 포함된다.

바로 지난주 앤스로픽이 발표한 투자 유치에는 31곳의 투자자가 이름을 올렸는데, 피치북 데이터와 와이어드 취재 기준 이 중 최소 13곳이 OpenAI에도 지분을 갖고 있었다. 비공개 투자 정보를 모으기가 어려운 탓에 실제 공통 투자자 수는 이보다 더 많을 수 있다. 와이어드는 아마존을 비롯해 피치북 데이터의 OpenAI 명단에서 누락된 투자자도 일부 확인했다.

비슷한 시기에 자금 조달을 시작한 두 치열한 경쟁사 사이에 이 정도의 투자자 중복이 나타나는 것은 놀라운 일이다. 벤처캐피털 업계를 연구하는 전문가 세 명은 이를 두고 흔치 않거나 심지어 전례 없는 일이라고 표현했다. 'VC: An American History'의 저자이자 하버드 경영대학원 교수인 톰 니컬러스는 지금 보이는 소유 구조는 정교한 투자자들이 이 시장을 어떻게 보는지를 보여주며, 그 답은 이 시장이 승자독식이 될지, 또 승자독식이라면 누가 지배적 사업자가 될지를 확신하는 이가 거의 없다는 것이라고 말했다.

두 회사가 올해 증시 상장을 노리고 있다는 점에서 투자자 중복은 더욱 주목할 만하다. 기업공개는 흔히 투자자가 보유 지분의 차익을 실현하는 기회지만, 지난해 의미 있는 주가 상승을 이끌어낸 IPO는 3분의 2에 그쳤다. OpenAI와 앤스로픽 양쪽에 베팅한 투자자라면 성공 확률을 두 배로 높이는 셈이다. 피치북의 벤처캐피털 리서치 디렉터 카일 스탠퍼드는 이들 대형 투자자가 두 회사를 겹치는 기술로 보는 게 아니라 수익을 낼 능력을 지키려는 것이라고 설명했다.

전통적으로 벤처캐피털은 이해충돌을 피하려 경쟁 영역에서는 한 회사에만 베팅을 집중해 왔다. 그러나 펀드 규모가 커지면서 업계가 달라졌다고 스탠퍼드는 말한다. 운용사들은 더 많은 스타트업에 투자하고, 기업은 과거보다 오래 비상장 상태로 머물며 더 많은 자금을 조달하고 있다. OpenAI와 앤스로픽은 각각 1,000억 달러를 훨씬 넘는 자금을 조달했고 기업가치는 1조 달러에 육박한다. 피치북 데이터에서 겹치는 투자자 중 약 30곳은 헤지펀드, 사모펀드, 자산운용사로 분류된다.

공통 투자자 중 상당수는 일론 머스크의 AI 연구소 xAI에도 투자했다. xAI는 올해 스페이스X에 인수됐고, 스페이스X는 다음 주 자체 기업공개를 앞두고 있다. 한 대형 투자사 관계자는 AI 수요가 워낙 폭넓어 OpenAI와 앤스로픽 양쪽 베팅이 모두 성과를 낼 것으로 본다고 말했다. 부유층 가문의 펀드 투자를 도와온 한 벤처투자자는 AI를 모든 산업의 성장을 이끌 변혁적 기술이라 부르며 펩시와 코카콜라 둘 다 갖고 싶지 않겠느냐, 여기도 마찬가지라고 말했다.

물론 모든 투자사가 양다리를 걸친 것은 아니다. 코슬라 벤처스와 스라이브 캐피털은 OpenAI만, 멘로 벤처스와 제너럴 카탈리스트는 앤스로픽만 후원했다고 피치북 데이터는 밝힌다. 멘로 벤처스의 파트너 맷 머피는 와이어드에 자사는 포트폴리오 기업을 전력으로 지원하며 직접적인 경쟁사를 동시에 지원하는 것은 믿지 않는다고 밝혔다. 한편 마드로나 벤처스처럼 투자한 스타트업이 각각 OpenAI와 앤스로픽에 인수되며 의도치 않게 양쪽 지분을 갖게 된 사례도 있다.