유출된 재무제표로 드러난 오픈AI 적자, 작년 영업손실 209억 달러로 불었다

IPO를 앞두고 미 증권거래위원회(SEC)에 서류를 제출 중인 오픈AI의 새 재무제표가 유출됐다. 빠르게 늘어나는 매출을 그보다 더 큰 비용이 압도하고 있는 회사의 모습이 드러났다.

독립 저널리스트 에드 지트론이 입수한 감사받은 재무제표에 따르면, 오픈AI의 보고 매출은 2024년 37억 달러에서 2025년 130억 7천만 달러로 늘었다. 같은 문서를 검토한 파이낸셜타임스는 2025년 말 월 매출이 거의 20억 달러에 이르렀다고 전하며, 매출 증가세가 한 해 내내 이어졌음을 시사한다고 적었다.

그러나 빠르게 늘어난 매출도 더 큰 비용에 가려졌다. 최근 2년 모두 오픈AI의 전체 매출은 연구개발비 한 항목에도 미치지 못했다. 연구개발비는 2024년 78억 1천만 달러에서 2025년 191억 8천만 달러로 불어났다.

이 수치는 새 모델 학습에 들어간 막대한 비용을 반영하는 것으로 보이며, 2025년 마이크로소프트에만 지급한 연구개발 비용 105억 9천만 달러가 포함돼 있다.

여기에 더해 제품을 생산·배포하는 데 들어가는 '매출원가'는 2024년 26억 5천만 달러에서 2025년 75억 달러로 늘었다. 이 항목은 모델이 점점 늘어나는 사용자 요청에 응답하면서 '추론' 단계에서 발생하는 막대한 컴퓨팅 비용을 주로 반영하는 것으로 보인다.

영업·마케팅 관련 비용도 2024년 11억 1천만 달러에서 2025년 57억 3천만 달러로 증가했다.

이 모든 것을 합한 오픈AI의 일상적 '영업손실'은 2024년 87억 8천만 달러에서 2025년 209억 2천만 달러로 커졌다. 2030년까지 흑자 전환을 목표로 한다고 투자자에게 밝혀온 회사로서는 우려스러운 방향이다.

다만 매출 대비 비율로 보면 영업손실은 2024년 237%에서 2025년 160%로 소폭 개선됐다.